滕飞:A股反弹将循序渐进展开 主升浪要看6月初

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发布时间:2017-05-21 16:24

  腾讯“证券研究院”特约 滕飞 注册金融分析师CFA,中国光大银行投资经理 

  笔者曾在5月9日文章中预测5月中下旬市场将企稳反弹,市场果然从5月12日开始出现连续反弹,虽然反弹幅度不算大,但是毕竟开始扭转之前的下跌态势,笔者判断经过一个多月的下跌,市场已经基本探底,虽然在底部区域仍有可能反复震荡,甚至不排除二次探底的可能,但是反弹一定会启动,真正的主升浪应该在6月初开始启动。这轮反弹才刚开始,但是并不会一蹴而就,也是循序渐进的过程。

  这轮下跌上证综指最低下探3016点,为去年9月份以来最低点,基本碰到了3000点的支撑位,但是盘中就被强势拉起,说明护盘的力量还是很强大,特别是权重股和蓝筹股的护盘。这轮上证综指的调整底部就在3050点附近,如果后面再次出现反复回调、盘中指数下跌至3050点以下,则是果断加仓的时机。深证成指这轮调整最低点和1月中旬的调整低点基本一致,收盘最低点在9756点,这也是去年5月份深成指调整1个月的底部区域,说明9700点的底部是比较坚实的,没有重大利空难以突破这个底部,市场也在这附近开始反弹。后面不排除市场二次探底的过程,但是9700点的底部难以逾越。创业板指已经突破了股灾以来的低点,盘中最低达到1727点,但是收盘最低为1746点,有效跌破1800点,这对于创业板意味着两种可能,一种是继续破位下跌,第二种是“不破不立”,通过破位下跌把不坚定的筹码洗出去,迎来更加坚定的上涨。目前来看第二种的可能性更大,创业板的很多股票估值已经相对合理,不再是过去的“神创板”,在连续几年的下跌后在部分优质企业的带动下,挤压调虚高的估值泡沫之后,可能具有较大的上涨潜力。 

  从5月中旬小幅反弹以来,表现最好的行业仍然是食品饮料,说明消费股对当前资金的吸引力仍然较强,部分也是因为4月中旬以来的调整力度较大,但是笔者认为食品饮料在后续的反弹中表现会弱于其他行业。概念板块中,清洁能源、环保类概念仍然涨幅居前,页岩气概念上涨9.78%,污水处理上涨8.8%,其次仍然是京津冀一体化概念持续上涨,包括天津自贸区、雄安新区概念板块涨幅均在7%以上。北部湾自贸区在这轮反弹中表现惨淡,下跌8%,主要因为前期炒作过度,对政策预期过大导致市场回调所致。 

  市场和经济的走势并非完全一致,市场除了受制于GDP的增长速度,还受经济质量、企业盈利能力、利率水平、市场情绪等多方面因素的影响。因此,即使目前市场普遍预期后三季度经济增速会放缓,但是这种小幅的放缓对于市场影响已经无足轻重,只有大幅超预期的变化才能影响市场波动,短期市场的影响主要还是资金面和情绪面的影响,而在当前加强金融监管的环境中,政策因素会有较多的影响。因此,在当前市场下跌的底部区域,不要受到基本面因素的干扰,在市场中有很多干扰噪音,包括各种小道消息,这些都需要自动过滤,如果对各种信息都进行分析和判断,那么最后的结果一定不是最正确的,影响市场的变量总在变化,投资者要做的是抓住市场的主要矛盾,在市场和影响变量之间发生化学反应之后,市场出现反弹迹象之后再果断加仓。

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